发布日期：2024-12-29 00:31 点击次数：148
作家：芦哲 占烁 （芦哲 系东吴证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛成员）ai 人妖
中枢不雅点
事件：12月26日，国度统计局发布第五次经济普查后果。统计局专揽“五经普”贵府对2023年GDP进行了改造，改造后的2023年GDP为129.4万亿，比初步核算加多3.4万亿，增幅为2.7%。
不雅点
拳交（1）经济普查知些许？
经济普查每5年进行一次，分手在逢3、逢8的年份履行。我国分手于2004年、2008年、2013年、2018年、2023年开展了5次寰球经济普查。在经济普查年份，要凭证经济普查数据对曩昔GDP初步核算数进行改造。
（2）历次经济普核对GDP的改造幅度是些许？
大多在2%-5%，第一次普查改造幅度达到17%摆布。2004年以来的5次普查里，对GDP改造幅度最大的是2004年，从13.7万亿改造至16万亿，加多了2.3万亿，增幅为17%。主要原因是，传统核算形势为物钞票品均衡表体系（MPS），90年代转向国外通行的核算法式（SNA）后，行状业统计仍然相对薄弱，存在漏统计问题，“在GDP总量多出的2.3万亿元中，第三产业加多值加多2.13万亿元，占93%”。而尔后的几次经济普核对GDP的改造幅度齐不大，2008年第二次普查改造幅度为4.4%，2013年第三次普查为3.4%，2018年第四次普查为2.1%，2023年第五次普查为2.7%。
伸开剩余77%（3）2023年的GDP基数加多3.4万亿、上调2.7%，2024年形式GDP增速是否需要下调约2.7个点？
不会，2024年经济增速不受影响。例如阐发，如某行业2023年加多值是1万亿，2024年增速是5%、加多值是1.05万亿。当今发现2023年该行业漏记了1000亿，需要把2023年加多值从1万亿改造到1.1万亿，那么2024年由于莫得普查，只可假定原值1万亿增长5%，漏记的1000亿增速亦然5%，是以2024年这个行业加多值是1.1万亿*1.05=1.155万亿，比较于2023年增速仍是5%，增速不会变化。一句话回首便是：漏记的加多值在普查年份事后，也会跟统共行业沿途增长，按照国外常规，咱们线性外推假定漏记部分跟统共行业增速同样，是以最终不影响增速。
（4）本年的3.4万亿改造来自那边？
两方面，一是经济普查更全面，大概补充一些“初度核算”遗漏的统计，因为初度核算的部分数据是推算获得，远不如普查数据准确。二是此次实行城镇居民自有住房行状核算技能改造，将城镇住房核算从【资本法】改为【市集房钱法】，会带来一定的GDP增量。
（5）城镇居民自有住房行状核算形势，从资本法改到房钱法，是什么意念念？
第一，列国居民的自有住房行状齐管帐入GDP。逻辑是住房算作一种市集化钞票，上头产生的住房行状应在分娩限度内，算作自给性分娩行动，由房东铺张，计入GDP。
第二，不同国度对自有住房行状计入GDP的核算形势不同，有市集房钱法和建酿资本法两种。国外常规是，租房市集阐扬国度用市集房钱算作自有住房的臆造价值，而租房市集不阐扬国度用建酿资本算作臆造价值。我国长期遴荐的是资本法，但近些年来，跟着房地产市集的发展，资本法冉冉不成反应本体的自有住房行状。
第三，“五经普”持重开动将城镇居民自有住房行状核算形势由资本法改为房钱法。早在2023年1月，国度统计局官网著述“最新的《中国国民经济核算体系（2016）》作了哪些改造”，就指出“改进了居民自有住房行状产出的核算技能，遴荐市集房钱法计较城镇居民自有住房行状产出”，从推行来看，这一核算改造在2023年“五经普”开动落地。
（6）住房核算改造有何影响？
第一，城镇自有住房行状占GDP的比例升迁3.4个点。不琢磨爱戴修理费和科罚费，2023年城镇住房目田行状总产出在资本法下约为2.7万亿，占GDP比重为2.1%；房钱法下为7.2万亿，占GDP比重为5.6%，四舍五入后升迁3.4个点。房地产对经济的攀扯会加大。
第二，居民铺张占GDP比例将从39.2%升迁到42.6%。2023年，寰球家庭铺张占GDP的比例为56.5%，而我国仅为39.2%。很多不雅点合计，我国居民铺张比重低于寰球水平的一个迫切原因，便是我国自有住房铺张按照建酿资本核算，存在低估。从资本法转为房钱法后，咱们将这部分加入居民铺张率中，2023年居民铺张率将从39.2%升迁到42.6%，跟寰球平均水平的差距也收窄到17.3个点收窄到13.9个点，但差距仍然较大。
第三，CPI里的住房铺张支拨权重需要随之升迁吗，房地产市集下行对CPI的攀扯会更大吗？不会有变化。我国自有住房铺张本体上存在宏不雅和微不雅两种核算形势，宏不雅是按照资本法核算城镇自有住房铺张，但微不雅居民拜谒是按照市集房钱法核算自有住房铺张。居民拜谒数据显现，2023年我国城镇居民的自有住房铺张占举座铺张支拨的比例达到15.5%，较2020年的高点下跌2个点。因此，CPI内部的自有住房铺张无需改变核算形势。
风险请示：住房数据不全面，估算存在舛误；五经普数据尚未全部公布，部分数据推算可能存在偏差；自有住房核算形势改造的阐明存在偏差。
来自阐明《铺张在经济中的占比瞻望升迁3.4个点——“五经普”中的结构变化系列（一）》
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发布于：上海市