发布日期：2025-01-16 09:47 点击次数：101
继良品铺子（603719.SH）被本钱屡次减执后女同 telegram，三只松鼠（300783.SZ）也遭到了本钱的"烧毁"。
2024 年底，两猛进犯股东 IDG 和本日本钱接踵减执并退出董事会，扫尾了长达十余年的本钱绑定关系。本钱退出的背后，既有基金生命周期的施行需求，也藏着对公司改日发展的复杂考量。
实质上，三只松鼠自 2012 年缔造以来，IDG 和本日本钱一直是背后进犯的推手。
行为第二、第三大股东，这两大巨头曾统共执有三只松鼠 41.56% 的股份，在公司创业初期提供了进犯的资金与资源复旧。关联词，从 2020 年运转，两家本钱陆续开启减执盘算推算，稳固退出。
证据《长江商报》的报谈，粗陋估算，2020 年以来，两大本钱股东通过减执，统共套现约 40 亿元。
2023 年 5 月至 2024 年 12 月，是集结减执期，两大股东加速退出依次。IDG 旗下的 NICE GROWTH LIMITED 在 2023 年减执股份 1853.64 万股，占总股本的 4.63%，到 2024 年 12 月，其执股比例降至 4.2%，不再是执股 5% 以上的进犯股东。同期，本日本钱也将其股份比例降至 5% 以下。
跟着减执盘算推算的推动，本钱稳固抽离公司治理结构。2021 年，IDG 和本日本钱请托的董事接踵辞任，秀雅着两大本钱的绝对"退场"。
从领先的鼎力复旧到如今的全面退出，这照旧由并非疏漏的本钱收割，而是复杂的利益考虑与出路判断的闭幕。
曾几何时，三只松鼠是失业零食行业的明星企业，从一家电商驱动的初创公司成长为行业龙头，市值最高时曾接近 300 亿元。关联词，这只小松鼠如今却失去了本钱的嗜好。
在畴昔几年，三只松鼠资格了功绩滑坡、业务转型与行业竞争三重压力，稳固失去了也曾的增长能源，堕入发展困局。
三只松鼠曾以电商起家，2019 年营收冲破百亿，步地一时。但从 2020 年起，功绩步入下行通谈：2020 年至 2023 年，三只松鼠的营收集结四年下滑，从 97.94 亿元降至 71.15 亿元。
在营收下跌的同期，利润暴减。2022 年，三只松鼠归母净利润仅为 1.29 亿元，为 2016 年以来最低点，炫夸其盈利能力执续平缓；2023 年三只松鼠的营收同比下跌 15%，净利润同比下跌 25%，功绩下滑昭彰。
固然 2024 年公司功绩有所回升，前三季度营收 71.69 亿元，同比增长 56.46%，但增长背后隐忧显现。
举例，其过度依赖抖音等新零卖渠谈，但履行用度高企，2024 年前三季度销售用度同比增长 4.7 亿元，压缩了利润空间。
拳交在传统电商红利缓缓消退的情况下，三只松鼠不得不转向线下市集。关联词，线下彭胀并未带来昭彰收益，反而暴泄露运营经管问题：
一是，直营店高成本：早期线下直营店彭胀过于激进，房钱与东谈主工成本居高不下，盈利梗阻。
二是女同 telegram，加盟店功绩欠安：加盟体系不够完善，导致品牌管控能力薄弱，结尾表现散乱不都。
此外，三只松鼠采取进军量贩零食赛谈，但行业竞争早已尖锐化。头部品牌如"鸣鸣很忙"和"好念念来"通过统一加速彭胀，已形成"两超"形态。三只松鼠入局较晚且未采取投资头部公司，导致其市集份额难以赶快提高。
为此，三只松鼠试图通过收购终了量贩零食赛谈的线下布局。
高出是在本钱退出、功绩下滑的配景下，三只松鼠采纳收购的观念，试图在竞争强烈的零食市鸠集寻找新的冲破口。
2024 年 10 月，三只松鼠秘书以不朝上 2 亿元的现款，收购湖南爱零食科技有限公司的限度权。爱零食缔造于 2020 年，短短几年内在宇宙开设了近 2000 家门店，成为量贩零食规模的黑马。
通过这次收购，三只松鼠但愿借助爱零食的线下渠谈资源，快速扩大市集份额，提高品牌影响力。但最终收购后的整合恶果何如，能否与三只松鼠形成 1+1 大于 2 的协力，还需要时代去考证。
本钱是市集的晴雨表，IDG 和本日本钱的胆怯反馈了对三只松鼠改日发展信心的不及。具体而言，一是，基金周期与退出需求。
私募基金的投资不时有明确的周期划定，退出是其终了收益的进犯要领。三只松鼠在上市后已成为熟识企业，增漫空间有限，退出稳健基金的运作逻辑。
二是，对盈利能力的担忧。
跟着销售用度增长和盈利空间被压缩，三只松鼠的盈利模式碰到挑战。尤其是在新零卖渠谈中，其依赖高额履行成本一样流量的模式并不健康，本钱对此较为敏锐。
此外，行业竞争形态加重。零食行业已从增量市集转为存量博弈，头部品牌的上风进一步自由，而三只松鼠在线下赛谈的竞争力尚未充分显现，这使得本钱对其长久表现有疑。
三只松鼠从本钱骄子到被"烧毁"的转动，既是一家企业在红利消退后的必经之路，亦然行业竞争加重的缩影。
改日，这只"松鼠"需要依靠更塌实的内功来搪塞波诡云谲的市集。本钱的退出并非尽头，而是一场更贫困往来的运转。
不仅仅三只松鼠，另一家零卖上市公司——良品铺子也难逃被本钱减执的气运。
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行为国内高端零食的领军品牌，良品铺子曾一度光环加身。关联词，跟着近两年功绩增长的放缓，这颗"零食顶流"的明星正在失去本钱的嗜好。
从 2023 年起，奉陪本日本钱和高瓴本钱的执续减执，良品铺子迎来了本钱胆怯潮。
本日本钱旗下的达永有限，是良品铺子第二大股东。在上市初期，其通过达永有限执有良品铺子 33.75% 的股份。长久以来，本日本钱一直是良品铺子发展背后的坚实后援。关联词，这一册钱耐烦在 2023 年悄然转动。
2023 年 5 月，达永有限秘书通过集结竞价或大批交易姿色减执股份，盘算推算减执比例不朝上总股本的 6%。彼时，其执股比例为 30.3%。
2024 年 12 月，达永有限完成减执盘算推算，累计减执 1203 万股，占总股本的 3%，执股比例降至 19.16%。证据公告，达永有限改日 12 个月内不放手陆续减执的可能。
此外，良品铺子早期投资者之一的高瓴本钱，在限售股解禁后，高瓴本钱赶快减执。在良品铺子上市前，其通过珠海高瓴、香港高瓴等多主体共执股 13%。
从 2021 年 2 月起，高瓴本钱开启了减执依次，至 2022 年累计完成四轮减执。其执股比例从 13% 通盘降至 1.24%，确切清仓。
截止 2023 年三季度，高瓴本钱已都备退出良品铺子的前十大股东名单。
从 2020 年上市被本日本钱、高瓴本钱等大本钱追捧，到自 2023 年起，这些本钱退出，标明光环褪去背后，是品牌转型的阵痛与行业竞争的加重。
实质上，这些本钱的退出并非无迹可寻。透过功绩表现、行业竞争与公司策略，良品铺子的逆境浮现。
主如果功绩执续承压，增长乏力，盈利能力下滑。
2023 年，公司终了营收 80.46 亿元，同比下滑 14.76%，创上市以来的初次负增长。
此外，利润大幅缩水，2024 年前三季度，净利润 1939 万元，同比暴跌 89.86%。其中，第三季度以致亏本 450 万元。功绩滑坡的背后，既有线崇高量红利消退的影响，也与公司降价策略导致的毛利率下滑密切关系。
面对竞争加重，良品铺子试图通过降价策略霸占市集，但恶果有限。
降价未能止损，2023 年底，良品铺子秘书对 300 款家具进行大限制降价，平均降幅 22%。关联词，降价平直导致毛利率下跌，盈利能力进一步受损。
更为关节的是，失业零食行业频年来发生了显赫变化，传统品牌面对新兴业态的冲击。
量贩零食崛起，以"鸣鸣很忙"、"好念念来"为代表的量贩零食物牌赶快彭胀，主打性价比的模式深受耗尽者接待。
进而市集形态被重塑，耗尽者关于高端零食的需求下跌，更嗜好于"质优价廉"的家具。良品铺子以高端零食为定位的战术受到了严峻挑战。
此外，良品铺子负面事件频发，品牌形象受损。
2024 年，良品铺子因"配料表作秀"风云堕入公论旋涡，尽管监管部门认定举报问题不缔造，但事件对品牌形象仍形成了负面影响。此外，加盟门店的闭店潮进一步加重了市集对其发展出路的担忧。
本钱退出的背后，是良品铺子亟待处置的根柢问题——如安在强烈竞争中找到新的增长引擎。
良品铺子试图通过优化供应链终了降本增效。证据公司盘算推算，将通过数字化器具提高供应链效力，挖掘物流、包装等要领的后劲。这一标的或能为其提供更多价钱空间，在强烈的价钱战中占据弹丸之地。
良品铺子碰到的挑战，是传统零食物牌在行业变革中的一个缩影。从"高端零食第一股"到本钱撤退，它面对的不仅是本人转型的阵痛，还有扫数行业环境的冲击。
本钱的离场并非尽头，而是对其计算模式与改日战术的深切拷问。改日，这家零食巨头能否重拾光芒，还需从功绩、品牌与耗尽者信任上找到破局之谈。
在传统零食企业被本钱撤出的同期，盐津铺子也退出了鸣鸣很忙集团。
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2023 年 12 月，盐津铺子以 3.5 亿元入股鸣鸣很忙集团，取得后者 3.32% 的股权，同期修复战术相助关系。
关联词仅一年时代，盐津铺子便于 2024 年 12 月 31 日退出鸣鸣很忙的股东行列，并将股权转让给湖南晓芒企业经管有限公司。
这一"闪退"激发了行业世俗小气，也成为量贩零食赛谈一大焦点事件。
证据公开信息，鸣鸣很忙集团在零食量贩规模占据头部地位，其门店数目在 2024 年冲破 1.4 万家，市占率约 35%。盐津铺子采取退出这一优质钞票，让市集疑问重重：是短期内业务协同恶果欠安，照旧对赛谈出路产生了动摇？
退出既有业务层面的考量，也与行业环境的变化密切关系。
从战术革新角度看，可能触及资源投放优先级的变化。
盐津铺子频年来在多渠谈布局上过问颇多，除了零食量贩店，还重心发展了会员店、电商平台和传统商超级渠谈。举例，2024 年三季度阐明炫夸，公司在山姆会员店等高端渠谈取得了显赫增长。与此比较，零食量贩渠谈固然增速较快，但竞争强烈，利润率较低，且对供应链的条款较高。
盐津铺子与量贩零食的相助初志，是但愿借助其渠谈资源扩大品牌覆盖。关联词，在一年多的相助中，盐津铺子的家具占 SKU 比重仅为 15%-20%，收入占比不及 4%，实质恶果并未达到理念念预期。这标明，两边在供应链协同、新品研发等方面未能终了深度交融。
盐津铺子可能以为，与量贩零食的相助在实质运营中未达到预期收益，而将资源过问其他增长后劲更高的渠谈可能更稳健公司永远利益。
实质上，频年零食量贩行业竞争强烈，红利减退。
据艾媒究诘瞻望，2025 年零食量贩市集限制将达到 1239 亿元，但行业内乱象频出，如劣质廉价家具盛行、加盟商过快彭胀导致的质地失控等。部分品牌本人也存在食物安全问题，举例 2024 年屡次因大肠菌群超标被监管部门点名。盐津铺子行为头部零食物牌，可能出于对行业出路的省略情味以及对相助伙伴治理能力的担忧，采取实时止损。
这次退出，也折射出量贩零食赛谈的深档次问题。行业的高速增长袒护了诸多隐忧，如盈利能力不及、同质化竞争严重等。关于其他传统零食物牌而言，这一事件是一个领导：进军新赛谈时，需要愈加详确长久价值而非短期收益。
改日，能否穿越行业乱象，构建可执续的交易模式，将是量贩零食玩家们需要破解的难题。
本钱的撤退，既是对零食企业发展模式的一次拷问，也秀雅着行业进入新的发展阶段。从三只松鼠、良品铺子到鸣鸣很忙，每一家企业都在寻找属于我方的解围和发展之路。改日，零食行业将从赛马圈地的混战，迈向以质地和效力为中枢的细巧化竞争。
惟有稳健趋势、不停翻新女同 telegram，才能在这片竞争强烈的江湖中立于节节得手。